划重点FRM风险的分类精读总结

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金融是现代经济的核心，而金融本身具有高风险性及金融危机的多米诺骨牌效应。因此，金融体系的安全、高效、稳健运行对经济全局的稳定和发展有重要影响。确保金融体系稳定运行的重要手段是实施有效的风险管理。依据风险的成因分类，从大的层面来看，主要分为财务风险和非财务风险。财务风险，主要是指这类风险发生后，通常会直接导致金融机构在财务上的损失。可以分为市场风险、信用风险、流动性风险、人寿保险风险和一般保险风险。前三类是银行、证券等金融机构面临的最主要风险，而后两类主要是保险公司面临的风险。FRM考试主要集中在前三类风险上。非财务风险，主要是指那些不一定会直接导致财务上发生损失的风险类型，主要包括操作风险和经营风险。1、信用风险信用风险（CreditRisk）：是指交易对手未能履行契约中约定的义务而造成对方经济损失的风险。可以分为：①投资风险（InvestmentRisk）：对外的股权投资可以看作是一个特殊的近似于永续的债务。因此，同样面临标的的资产经营不善破产而导致投资损失的风险。②债务人风险（DebtorRisk）：这是最传统的信用风险类型，即债务人无法履行还款义务的风险。③担保人风险（GuarantorRisk）：替债务人共同承担债务承诺的人称为担保人。其在法律上具有和债务人同等法律效力的还款义务，因此也有信用风险。特别是在一些大企业为子公司或小企业的债务进行担保的情况下，担保人的风险比债务人更重要。④交易对手风险（CounterpartyRisk）：在大量的交易业务中，交易是在交易双方之间展开的，双方彼此互为对手。任何一方不履行交易合约的义务都有可能导致对方的损失。因此，交易对手风险虽然是一种信用风险，但却成为市场风险的主要组成部分。⑤资产集中度风险（PortfolioConcentrationRisk）：以上4类风险都是针对单个主题而言的风险，金融机构需要同时考虑在资产组合层面。信用风险一旦发生集中性的违约事件，会对金融机构造成致命的后果。信用风险按照事件的严重程度，主要分为以下四个等级：①违约风险（DefaultRisk）：是指交易中由于交易一方的违约，使得交易的另一方的预期现金流量现值减少而遭受损失的风险。这往往是最严重、最直接的信用风险事件。②破产风险（BankruptcyRisk）：是指经济主体的资产（包括抵押物）价值不足以偿还其负债所带来的风险。破产风险往往伴随着违约风险一起出现，当债务人出现违约后，一旦其资产价值不足以覆盖负债价值，就会出现破产风险。破产风险是比较严重的风险事件。③降级风险（DowngradeRisk）：是指经济主体评级机构降低信用评级的风险。信用评级的降低会使得市场上的投资者对该主体的履约能力产生怀疑，从而引起可能的连锁反应，给投资者带来风险。④结算风险（SettlementRisk）：是指交易结束后，交易对手在清算过程中不能按照交易结果进行损益金额结算的风险。大多出现在衍生产品交易中。当前，业界比较通行的信用风险计量方法，是用以下3个风险参数来进行评估：①违约概率（ProbabilityofDefault，PD），估算某一类主体在未来一段时期（通常是一年）内发生信用风险事件（主要是违约）的概率。②违约损失率（LossGivenDefault，LGD），对于一个已经违约的贷款，我们要进一步估算贷款还能挽回多少？最后损失多少？损失的比例就叫做LGD。③违约时风险暴露（ExposureatDefault，EAD），是指金融机构需要提前估算借款人在发生违约时的总金额是多少。2、市场风险市场风险（MarketRisk）：是指由于金融市场上金融资产价格的波动，可能带来的损失。在巴塞尔协议中，市场风险包括以下四类：①股票价格风险（EquityRriceRisk）；②利率风险（InterestRateRisk）；③外汇风险（ForeignExchangeRisk）；④大宗商品价格风险（CommodityPriceRisk）。其中，利率风险是FRM考试的重点。利率风险主要表现为利率的大幅度波动往往会带动债券、股票以及大宗商品价格的变动，引发市场风险。3、操作风险操作风险（OperationalRisk）：是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。FRM关于操作风险的定义包含模型风险、人员风险、法律风险，但并不包含战略风险和声誉风险，这也是巴塞尔协议的规定。4、流动性风险流动性风险（LiquidityRisk）：是指交易主体无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产流失或支付到期债务的风险。主要包括：①融资流动性风险（Funding-LiquidityRisk）：是指交易主体无法在短时间内筹措足够的资金以履行合约义务或清偿债务。通常这与金融机构的资产负债结构有关，如果一个金融机构大部分都是短期负债，而资产结构是中长期的话，就会面临较大的融资流动性风险。②交易流动性风险（Trading-LiquidityRisk）：是指交易主体为了满足流动性，在变卖资产的时候不能找到合适的交易对手以市场价格进行买卖，而不得不以低于市场的价格将资产变现的风险。5、其它风险除上述四大类风险之外，还有一些次要的风险类型，包括：法律风险、商业风险、战略风险和声誉风险等。①法律风险（LegalRisk）：通常指企业在经营过程中因为产生的各种纠纷以法律途径解决而导致的损失。②经营风险（BusinessRisk）：是指公司产品需求的不确定性、产品价格的变化以及产品的销售过程等这些环节中的风险。③战略风险（StrategicRisk）：是指公司董事会或者高管层决策失误引发的风险。④声誉风险（ReputationRisk）：是指市场上某些负面的消息对企业造成的风险。最后总结：FRM考试会着重考察对各种风险的正确判断以及相应的风险管理手段，尤其是信用风险和市场风险。另外，在风险管理失败的经典案例中很多是由不同的风险共同叠加和传染所造成的巨大损失。FRM考试会重点考察风险案例的起因和教训。同时，一些新型的风险类型，如模型风险、网络风险等，特地增加了的案例，也会是必考内容。jinshuju.net/f/URzxCg学姐分享的最新5个G超大CFA/FRM资料包

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