连平美联储SLR豁免政策退出的影响几何

来源：新浪财经文/新浪财经意见领袖专栏作家连平、张秉文美联储补充杠杆率（SLR）的豁免政策已于3月31日到期。虽然很多银行及说客都曾极力游说美联储永久性保留豁免政策或是至少延期，但美联储依旧决定按照原定计划到期终止SLR豁免。不过美联储计划重新评估“补充杠杆率”，未来政策调整的可能性依然存在。随着SLR豁免政策到期不续消息的逐渐发酵，美国10年期国债收益率上升幅度明显，而商业银行减持可能是国债收益率上升的重要推手。3月份商业银行准备金水平相比前两月也出现明显下滑，可见SLR豁免政策到期对金融机构资产总量和结构以及国债市场的流动性都产生了一定的影响。虽然美联储再三明确表示，短期内不会出现加息等紧缩性货币政策，但类似SLR豁免政策退出这类出于控制系统性风险需要实施的监管措施变化，也可能导致金融市场出现短期流动性收紧的态势，值得

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