CEEM季报总览全球经济增长继续放

编者按：CEEM全球宏观经济季度报告（年春季）分四日推送，今天推送的是总览，周四、周五推送国别专题，周六推送其他专题。敬请期待。

1季度，中国外部经济综合CEEM-PMI指数季度低于荣枯线，全球经济增长动能持续放缓。美国GDP保持正增长，但经济超预期背后是脆弱性上升，个人收入与支出继续平稳增长，企业投资整体负增长，劳动力市场维持紧张，通胀表现出越来越明显的粘性。欧洲经济在迷雾中前行，能源危机的缓解和能源价格的下降使欧元区通胀水平有所回落，但金融市场动荡使该地区风险评估变得更加不确定。1季度，主要大宗商品普遍经历了先涨后回落的走势，和年初中国开放带来的利好预期及随后欧美金融风险事件频发带来的压力有关。原油和煤炭等能源产品价格下降，铁矿石和钢材价格反弹，有色金属价格剧烈波动，玉米小麦联动下跌，大豆下跌，强预期落空和风险事件压制大宗商品价格。1季度，美欧数家银行陆续爆发破产危机，全球金融脆弱性上升，黄金大涨，美联储加息节奏明显放缓，美元继续贬值，全球股市继续回升。年全球经济在复苏的道路上坎坷前行，主要包括以下风险：美国金融市场动荡余波未平；大宗商品价格受复苏进程和宏观扰动影响大幅波动；新兴市场部分国家可能陷入债务危机；中国出口外需下行压力仍然较大。

1季度，中国外部经济综合CEEM-PMI指数季度低于荣枯线。其中，美国、欧元区和日本皆表现出制造业冷和服务业热的现象，印度增长相对强劲，俄罗斯经济继续萎缩，巴西和南非复苏动能较弱，东盟区内前沿经济体PMI处于荣枯线以下。1季度，美国经济超预期的同时经济脆弱性也在上升。美国制造业PMI继续萎缩，非制造业PMI反弹至荣枯线之上；个人收入与支出继续平稳增长；企业投资整体负增长；劳动力市场维持紧张；通胀表现出越来越明显的粘性。美联储在3月加息25bp，并进一步下调未来经济增长预期。1季度，欧洲经济在迷雾中前行。欧元区综合PMI显著回升，能源危机的缓解和能源价格的下降使欧元区通胀水平有所回落。面对多重不确定性的叠加和信贷紧缩风险的上升，欧元区企业投资趋于谨慎，消费者信心改善的势头放缓。未来，欧元区经济受逆风影响的可能性有所上升，金融市场动荡使该地区风险评估变得更加不确定。1季度，强预期落空和风险事件压制大宗商品价格。主要大宗商品普遍经历了先涨后回落的走势，这和年初中国开放带来的利好预期及随后欧美金融风险事件频发带来的压力有关。原油和煤炭等能源产品价格下降，铁矿石和钢材价格反弹，有色金属价格剧烈波动，玉米小麦联动下跌，大豆下跌。1季度，美欧数家银行陆续爆发破产危机，全球金融脆弱性上升，黄金大涨，美联储加息节奏明显放缓。美元继续贬值，其他主要经济体货币均有升值。全球股市继续回升，主要经济体长期国债收益率均在1季度后半段出现回调。预计未来全球通胀、货币政策不确定性上升，金融市场将加剧调整。在加息背景下，中小银行破产、资产违约等金融风险事件仍可能发生。继续

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