央行副行长李波双支柱政策框架面临两大

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来源：21世纪经济报道5月22日，央行副行长李波在“清华五道口全球金融论坛”就“关于健全货币政策与宏观审慎政策‘双支柱’框架”的主题发了演讲。李波表示，健全货币政策与宏观审慎政策“双支柱”调控框架把保持价格稳定与维护金融稳定的两大目标有机结合，为新的历史时期维护我国宏观经济稳定和国家金融安全发挥了重要作用。不过，无论从理论还是实践来看，“双支柱”调控框架都还是个新事物，尤其是宏观审慎政策这个支柱，还有很多理论和实践的任务要去完成，需要我们在未来的研究和实践中不断去探索和完善。李波认为，“双支柱”调控框架积累了不少有益的经验，取得了积极的成效，但仍然面临一些挑战：一是宏观审慎政策框架还不够健全和成熟；二是金融监管架构还有待进一步完善。“从国内来看，有些领域的宏观审慎政策还缺乏明确和可量化的目标，货币政策的目标通常很清晰，不管是最终目标还是中间目标，而宏观审慎政策在这方面还有很长的路要走，容易出现政策的缺位和泛化，职责边界和权责分配也还有待进一步厘清，政策制定和执行的效率还有提升的空间，系统性金融风险监测和预警体系也还需要进一步健全，‘双支柱’的协调配合也有待进一步加强。”李波表示。金融监管架构方面，李波表示，宏观管理不管是货币政策还是宏观审慎政策，都需要和监管政策、监管工具有更好的配合，“从近几年的实践来看，还有必要进一步强化功能监管和目标监管的理念，功能监管和目标监管这两方面的监管部署还有提升的空间。”对于下一步“双支柱”的政策，李波认为可以从三方面进行完善：一是要强化“双支柱”调控框架的协调配合；二是进一步健全宏观审慎政策框架；三是进一步完善金融监管框架。“在宏观审慎政策方面，充分发挥宏观审慎政策结构性靶向调控的作用，针对房地产金融、跨境资本流动、债券市场等特定领域的潜在风险，及时采取宏观审慎措施，防范系统性风险；要研究更加明确可量化的宏观审慎政策目标，包括最终目标和中间目标，要明晰顶层架构和权责划分，要明晰我们宏观审慎政策的治理架构；建立全覆盖的金融风险监测预警体系，重点加强对加杠杆行为、债务及金融周期的监测，有针对性的创设政策工具，做好重点领域的宏观审慎管理，逐步将主要的、重要的、有系统性影响的金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。”李波具体表示。以下是李波发言全文：我想我今天简单汇报一个题目，就是“关于健全货币政策与宏观审慎政策‘双支柱’框架”。党的十九大明确提出“健全货币政策与宏观审慎政策‘双支柱’调控框架”，这是我们反思年全球金融危机的一个重要成果，也是我们借鉴国际共识并结合中国的现实国情的一个有益探索。那么这个“双支柱”调控框架把保持价格稳定与维护金融稳定的两大目标有机结合，为新的历史时期维护我国宏观经济稳定和国家金融安全发挥了重要作用。当然我们也要看到，无论从理论还是实践来看，“双支柱”调控框架都还是个新事物，尤其是宏观审慎政策这个支柱，还有很多理论和实践的任务要去完成，需要我们在未来的研究和实践中不断去探索和完善。我想我就重点讲三点：第一点，中国在探索构建货币政策与宏观审慎政策“双支柱”调控框架方面起步比较早，也积累了不少有益的经验，取得了积极的成效。这是我想讲的第一点。早在年全球金融危机之前，人民银行就意识到中央银行仅仅

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