阿里收购银泰遭遇反垄断法,被罚50万,市

中科医院用爱心承担责任 https://disease.39.net/bjzkbdfyy/180516/6259310.html
对阿里50万的处罚为何能让市值跌去亿港元？今天市场监管总局的一则行政处罚让阿里巴巴再次站在了舆论风口，事情是这样的，阿里巴巴投资收购银泰商业股权但是并未依法申报，而这个事情违反了《反垄断法》，根据相关规定处以50万元的行政处罚。这次因同一原因触犯《反垄断法》被罚的还有上市公司阅文集团以及丰巢网络，50万的罚款对阿里以及这些企业来说其实并没有什么严重的，重要的是违法的什么法律，这次违法的是《反垄断法》。最近阿里的很多遭遇都和此有关，而今天阿里巴巴港股股价不断走低，截止写文时已经下跌了2.63%，市值跌去超过了亿港元。1、一切从一次演讲开始——也许是马云人生最重要演讲最近的2个月对阿里巴巴来说是多事之秋，是从春天转向了冬天，10月份蚂蚁集团即将在A股科创板以及香港上市，按照发行计划，募资规模将超过亿美元，如果成功，这将是人类有史以来最大的IPO融资规模。而蚂蚁集团的发行估值也将超过0亿美元，一举成为A股市值最大的上市公司，也将成为港股市值第三的上市公司，市值仅次于阿里巴巴和腾讯。而根据当时市场乐观的估计，上市后市值或将继续上涨超过亿美元。蚂蚁集团上市的利好也进一步提振了阿里巴巴的股价，阿里巴巴的股价在10月27日创下了历史新高美元，市值高达亿美元，这个市值在美股可以排名第五，仅次于苹果、微软、亚马逊和谷歌。但是这一切因为一场演讲戛然而止，这都源于阿里巴巴创始人马云10月24日在上海外滩金融峰会上的演讲，这段演讲内容很多，核心有这么几个：第一、信用等于财富，没有信用，连饭也要不到！第二、银行是当铺思维，巴塞尔协议比较像一个老年人俱乐部；第三、中国金融基本上没有风险，是缺乏系统的风险，要建设的是健康的金融系统；第四、今天的监管很难，管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管。这场讲话是在10月24日发生的，但是到了11月初的几天就开始在网上发酵了，引起了巨大讨论，官媒也相继发文对马云的讲话进行“辩论”，而在11月4日，蚂蚁集团宣布暂缓在科创板的上市，6日宣布暂缓在香港的上市。为什么？其实马云的讲话粗看起来是没有什么问题，但是我们都知道讲话都是有诉求的，那么马云的诉求是什么？其实我们是可以看出来的，马云抨击银行是当铺思维，贷款要抵押物，而蚂蚁代表的互联网金融有大量的数据，可以不用抵押物，凭借大数据就可以建立信用，可以进行贷款，他认为这是比银行更先进的模式，而且银行防范风险的核心制度是巴塞尔协议，马云说它是老年人俱乐部，意思就是说这个监管风险的模式已经过时了，不适用于蚂蚁现在做的互联网金融的事情，所以后面马云才会对我们的监管提出了诉求，不能用以前的方式去监管今天的事物。简单一句话形容马云讲话的诉求：给我（蚂蚁金服）松绑！2、为什么要求给自己松绑？蚂蚁集团要上市了，资本市场是要业绩的，蚂蚁集团虽然业务繁杂，但是从营收和利润的角度来看，其核心创造业绩的业务其实是放贷业务，也就是花呗、借呗、网商银行，根据蚂蚁集团的招股说明书披露的信息，蚂蚁集团的贷款余额是2.1万亿人民币，其中个人消费贷款余额为1.7万亿，小微企业贷款余额为亿元。前者代表的是借呗，后者代表的是网商银行。我们知道银行是做贷款生意的，赚的是利差，是用了杠杆的，但是也一定有自己的本金，杠杆率一般是10倍左右，也就是说我自己出1元钱，最终能够完成的贷款大概是10元。我们也知道市场上还有一些小额贷款公司，但是他们的杠杆率比银行还要低很多，要想多放贷，那么股东就得出更多的资本金。但是蚂蚁集团有2.1万亿的贷款余额，但是其所有的公司的注册资本金也不过是亿元（其中网商银行注册资本65.7亿元，蚂蚁小微小额贷款公司注册资本亿元），这其中的杠杆率之高是不言而喻，这个还是降杠杆之后的结果，蚂蚁集团通过各种操作，发行ABS、银行联合贷款等，通过这些操作，让银行成为最终的出资方，而蚂蚁集团不用承担什么责任，风险最后都过渡到银行以及投资人，从蚂蚁集团的角度来看，这是一份非常完美的操作，但是从整个金融系统来看，这里面蕴含了巨大的系统性风险。在蚂蚁集团上市最后的关口，国家出台了两份文件，第一份是银保监会发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，内容比较多，核心一点就是降杠杆，控风险，说白一点就是给网络小额贷款业务上一个紧箍咒，不要把杠杆搞得太高了，最后留一地的风险。简单说几条，第一、准入门槛：要经营网络小额贷款业务需要监督管理部门批准，如果要批准，那么要提前60日向国务院第一条银行业监督管理机构备案。如果跨省经营，那么必须经过国务院银行业监督管理机构批准！第二、提高注册资本：跨省经营的，注册资本不低于50亿元，并且为一次性货币资金实缴。第三、降杠杆：通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍！通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。第四、控规模：对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额。在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%；对蚂蚁集团影响最大的是上文第三点和第四点，这是牢牢地将蚂蚁集团的杠杆率降下来了，以前蚂蚁集团可以通过发行ABS以及通过和银行联合贷款来将杠杆不断放大，但是现在这几个规定极大的限制了蚂蚁集团的放贷规模和能力。你要想将规模做大那么只有一个办法，那就是将注册资本金不断提高，也就是说你作为股东要出钱，股东出钱了，那么出了事情你也要承担风险，出钱越多单的风险就越大，出钱越少担的风险就越少。你想赚钱就得多钱，就这么简单！不要将利润最大化地留给自己，将风险留给银行和投资人！这就是蚂蚁要求监管松绑的原因！按照最新的监管要求，如果要维持2.1万亿的贷款余额，那么蚂蚁集团要大大提高相应子公司的注册资本金。3、强化反垄断以及防止资本无序扩张第二个文件就是《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，其中的“平台”指的就是互联网平台，指向是非常明显的，阿里和蚂蚁肯定是属于平台经济范畴的。“二选一”、“大数据杀熟”都是涉嫌利用市场支配地位实施垄断的行为。其中的第十三条就是“低于成本销售”，其实最近的互联网巨头携巨量资本入局社区团购，可能以补贴的方式发动一场菜市场的商战，如果这么做了，其实也是很有可能触犯了这个条款的。对于互联网巨头入局社区团购的事情人民日报也进行了评论，核心一点就是互联网巨头有雄厚的财力，不要盯着几斤白菜，要承担推动科技创新的责任，科技创新的星辰大海更值得研究。国家也提出了强化反垄断以及防止资本无序扩张，最近一些列的事情其实都在践行这件事情。这一次，阿里巴巴涉嫌违法反垄断法是怎么回事？事情是这样的，年3月至年6月，阿里巴巴投资先后三次合计收购银泰商业73.79%股权，成为银泰商业控股股东。年2月，阿里巴巴投资持股比例进一步提高。知识点来了，根据《反垄断法》第20条的规定：经营者集中是指下列情形：（一）经营者合并；（二）经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权；（三）经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。阿里巴巴是线上零售商业，银泰是线下零售商业，阿里收购银泰股权是属于“经营者集中”的范畴。而根据《反垄断法》第21条规定：经营者集中达到国务院规定的申报标准的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集中。那么根据21条，阿里收购银泰的股权是属于“经营者集中”，下一个问题就是是否属于达到国务院规定的申报标准？根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》中的第三条规定：经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中：（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币； 　　（二）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。那么收购主体阿里巴巴投资年的营业额高达0亿人民币，自然是符合申报条件的，但是最后没有申报，那么就处以50万的罚款。至于为什么事情已经过去这么久了现在才处罚，这个我们不得而知，但是这是一个信号！互联网经济促进了经济效率的提升，但是如果放任不管，那么也可能走向事情的另一面，比如二选一、大数据杀熟、杀入社区团购利用补贴和底层商业博弈，再比如互联网金融做放贷的生意也要注意风险，不能把杠杆搞大了，也不能鼓励年轻人借贷消费，这些都是不好的苗头，不再是促进经济效率，而是阻碍市场的正常发展了。所以，虽然阿里只是被处罚了50万，但是事情远远不是50万的事情，市值跌去亿港元也就可以理解了。如果从10月27日的高点开始计算，阿里巴巴市值跌去了1.25万亿港元，大约是亿美元。回到初心，做屠龙的少年，而非成为那条恶龙，整改之后还是那个少年！

转载请注明：http://www.abuoumao.com/hykh/7335.html