云南白药股价只涨10,卫生巾不好卖

云南白药总体上看，是一只优质蓝筹股，可以说与贵州茅台、格力电器等几近齐名。但是今年以来，其他股票突飞猛进的情况下，云南白药表现很不给力，年上半年都快过完了，只涨了10%，对投资者来说，大盘都过点了，是有点悲催。当年的大白马怎么了？公司还有多少成长空间？还有多大投资价值？

1，50元的牙膏都抢着买，云南白药牙膏造就奇迹

不得不说云南白药的发迹，得力于掌柜王明辉的远见，走“新白药、大健康”的路子，引发市场高期望。尤其是云南白药牙膏的问世，一是价格高（小包装20起步，精装的50也有人抢着买），二是品牌新（用的药名，可算是剑走偏峰），三是诉求准（止血、口腔健康），尤其是第三点的止血诉求，可以说是一针见血，对很多消费者具有极强吸引力，此前，还没有一家牙膏能如果强势地把止血为宣传诉求，（因为云南白药本身就是止血药嘛）。

云南白药牙膏的走红，引爆了市场对云南白药的预期，年度销售过25亿，挤入前三强。人们对云南白药的大健康方向，表现强烈兴趣。这也使得在过去几年里，白药的估值中等偏上，基本就40以上，从不疲软。

去超市里看看，中青年买白药牙膏的非常多，而且他们也不觉得贵。因此，牙膏保持惯性增长完全有可能。

对于大白马，盘面分析、K张图之类的意义不大，完全看业绩预期了。

2，云南白药的洗发水、卫生巾、饮料会好卖吗

但是，自年9月股价创新高之后，云南白药在资本市场的表现很一般。为何？

在云南白药的四大产业“药品、大健康、医药商业、中药资源”中，药品增长基本到头，天天被人揍被人踢需要喷白药的人，毕竟是很少的，年的药品增长13%已算正常，而医药商业这块，本来就是毛利极低的，意义不大，剩下的健康、中药资源，决定了云南白药的成长能否持续。其中健康产品增长33%，及格分以上。

先说大健康这块，基本就是日化，比如说牙膏、洗发水、卫生巾、据说还有饮料。遗憾的是，这几样销售都一般般，更无法去复制牙膏的辉煌了。

为什么？原因很简单，这几个产业都是红海竞争，质量大家都差不多，比的就是营销和广告投入。如果说牙膏胜在白药的止血这一特效，这一招用在洗发水就无效了，谁的头发会出血需要止血呢？卫生巾更用不上这一招。

于是他们只得用常规的同质竞争了：什么去油啊止屑之类，根本就没有特长。去跟宝洁、联合利华这些日化巨头比洗发水，显然胜算不大。

洗发水这玩意，谁的广告打得多，消费者就用谁的。一堆乱七八糟的功能，其实没人当真。至于卫生巾，想卖得好更难。清逸堂年净利润为负千万，想盈利，估计遥遥无期。

说到底，白药业绩过了高增长期，除了牙膏之外的其他日化产品，又无法复制高增长，人们的预期自然降低，股价想涨，出就缺少动力。

因此，从目前股价来看，在年9月创出新高后就再无表现是有道理的，市场似乎预见到未来：年营收增19%，利润增长仅增8%（扣非增22%），到年1季，营收及利润增长均滑至13%左右。

既然缺少适合风口炒作的元素，大健康产品又难以复制辉煌，于是业绩决定股价的定律，基本上在白药身上得到体现。

不过，也不是没有好消息，对于迷信投资大佬的人来看，可以看看：重阳投资旗下4只产品年的三季度进驻云南白药，至今仍在略有加仓，加起来比例达2.68%，市值约22亿。显然重阳买入之前就调研过，买入后也调研过，今年3月9日再去白药调研，交无减仓。想买股票的同学，可以看看今年关年报，就知道重阳走、或不走。

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